Cédulas antigas podem enfrentar recusas ou descontos no comércio e nas casas de câmbio. Em Ciudad del Este, a preferência pelo dólar com fita azul é especialmente forte. No Uruguai, o mercado é mais flexível. ( Clique aqui e leia na íntegra.)

Dólar nas eleições: minha leitura no meio da primeira semana após o pleito

Na primeira parte deste exercício, compartilhei minha leitura sobre o movimento do dólar antes e depois das eleições. Agora, na metade da primeira semana após o pleito, volto ao assunto para confrontar minhas projeções com os fatos.

Reitero que esta não é uma análise de profissional certificado e muito menos uma recomendação. É apenas um exercício cujo raciocínio estou compartilhando.

Partindo de aproximadamente R$ 5,19 por dólar, minha hipótese inicial era de estabilidade com volatilidade moderada. Não previa uma disparada da moeda americana nem uma queda expressiva após a definição eleitoral.

O resultado, entretanto, foi bastante diferente.

No domingo, 25 de outubro, foi reeleito pela terceira vez o mesmo presidente, com 51,79% dos votos válidos, segundo o Tribunal Superior Eleitoral. Na segunda-feira, primeiro pregão após a eleição, o dólar comercial fechou a R$ 5,403, com alta de 8,21%, enquanto o Ibovespa recuou 13,88%. Foi uma reação excepcional dos mercados brasileiros.

Na terça-feira, o dólar comercial recuou 0,97%, encerrando a sessão próximo de R$ 5,35. Na quarta-feira, 28 de outubro, a taxa oficial PTAX de venda do Banco Central foi de R$ 5,3420. A cotação apresentou, portanto, uma correção parcial, mas permaneceu em patamar superior ao observado antes da eleição.

Fontes: TSE, Agência Brasil/UOL — reação do mercado e Banco Central — cotação PTAX.

Minha projeção inicial, portanto, não antecipou a intensidade da reação. A volatilidade foi muito superior àquela que considerei razoável, e a moeda ultrapassou as faixas que estabeleci para o período eleitoral.

O ponto que considero mais interessante é que o resultado das urnas não encerra a análise. A partir de agora, o mercado passa a avaliar as sinalizações econômicas do governo eleito, especialmente em relação aos gastos públicos, à trajetória da dívida, à responsabilidade fiscal, aos juros e à segurança jurídica.

Além disso, o cenário internacional continua relevante. Nesta quarta-feira, os investidores também acompanham a decisão de política monetária do Federal Reserve, nos Estados Unidos, e seus possíveis efeitos sobre os fluxos internacionais de capital e o câmbio.

É aí que minha leitura deixa de ser propriamente eleitoral e passa a ser fiscal e econômica.

Ainda é cedo para afirmar que o movimento observado representa uma tendência duradoura. A correção parcial do dólar não significa, necessariamente, que a volatilidade terminou. Tampouco é possível concluir, com base em poucos pregões, qual será o comportamento da moeda até a posse presidencial, prevista para 5 de janeiro de 2027.

Por isso, minha estratégia pessoal continua sendo simples: observar, planejar e evitar decisões baseadas em movimentos de curtíssimo prazo, sem medo de ficar de fora e sem pânico com a volatilidade, apenas seguindo conforme as estratégias traçadas.

A primeira lição deste exercício é clara: uma hipótese conservadora não elimina a possibilidade de movimentos extremos. Planejar também significa reconhecer quando os fatos contrariam nossas expectativas e revisar as premissas sem tentar justificar uma previsão que não se confirmou.

Pretendo dar sequência a estes textos para acompanhar a evolução do câmbio e verificar se a reação inicial se consolidará ou dará lugar a um movimento diferente.

Afinal, para quem gosta de planejar, uma das partes mais úteis do planejamento é descobrir se o próprio planejamento funcionou.

Esteja ciente das suas escolhas e das consequências delas,

Cuide do seu patrimônio e bons investimentos!

Rinaldo Conti

Corrigir a inconsistência sobre a semanaEnxugar repetições e melhorar o ritmo

Dólar nas eleições: minha leitura para os próximos meses

 Sou mais um planejador e estrategista do que um gestor técnico. Hoje, o simples bem feito e com resultados positivos me interessa mais do que operações mirabolantes,  promessas de resultados explosivos e disrupções visionárias.

 Então, para responder em um lugar só sobre perguntas em relação à “minha opinião” sobre o movimento do dólar e as eleições, resolvi fazer uma breve análise e escrever um artigo curto, até para que possamos compará-lo antes e depois dos eventos considerados.

 Reitero que esta não é uma análise de profissional certificado e muito menos uma recomendação. É apenas um exercício cujo raciocínio estou compartilhando.

 Em eleições passadas, ocupei-me menos das oscilações do dólar, por não ter posições relevantes nesta moeda. Hoje, observando as duas últimas eleições presidenciais e o movimento do dólar antes e depois do pleito, e considerando o preço atual, minha leitura é a seguinte:

 Partindo de aproximadamente R$ 5,19 por dólar em 28 de setembro, não vejo, neste momento, motivo para imaginar uma explosão da moeda nos próximos dias. Também não vejo fundamento para apostar em uma queda exagerada antes que o mercado conheça melhor o resultado das urnas.

 Minha hipótese mais conservadora é de oscilação relativamente estreita até o primeiro turno, provavelmente entre R$ 5,10 e R$ 5,30.

 O primeiro turno será em 4 de outubro e, caso seja necessário, o segundo turno ocorrerá em 25 de outubro.

 Depois do primeiro turno, acredito que a amplitude possa aumentar um pouco, principalmente porque o mercado passará a trabalhar com um cenário eleitoral mais concreto. Ainda assim, para este exercício, prefiro não trabalhar com extremos: R$ 5,05 a R$ 5,40 seria, para mim, uma faixa razoável até o segundo turno.

 Depois da definição presidencial, entra em cena uma variável ainda mais importante: aquilo que o novo governo efetivamente sinalizará para a economia.

 É aí que minha leitura deixa de ser propriamente eleitoral e passa a ser fiscal.

Gastos públicos, trajetória da dívida, responsabilidade fiscal, juros, ambiente de negócios e segurança jurídica tendem a pesar mais na formação do câmbio à medida que a eleição deixa de ser expectativa e passa a ser governo.

 Por isso, olhando até a posse, em 5 de janeiro de 2027, minha referência pessoal seria uma faixa ainda relativamente contida, entre R$ 5,00 e R$ 5,45, sem descartar movimentos temporários fora dela caso aconteça algum evento relevante. A data da posse está prevista oficialmente pelo TSE.

 O ponto que considero mais interessante é que o dólar não precisa subir muito para produzir efeitos importantes. Uma variação de 5% ou 10% já altera custos, preços, investimentos e decisões empresariais.

 Por isso, minha estratégia pessoal continua sendo simples: observar, planejar e evitar decisões baseadas em movimentos de curtíssimo prazo.

 O dólar a R$ 5,19 é o ponto de partida deste exercício. Minha hipótese central, hoje, é de estabilidade com volatilidade moderada, e não de uma disparada ou de uma queda expressiva.

 Depois das eleições, voltarei a este texto para conferir o que aconteceu e, principalmente para conferir com se deu minha leitura prévia frente aos fatos.

Afinal, para quem gosta de planejar, uma das partes mais úteis do planejamento é descobrir se o próprio planejamento funcionou.

Vote consciente, cuide do seu patrimônio e boas eleições!

Rinaldo Conti